¿De dónde surge la inversión ángel?

La inversión ángel surgió en el siglo XIX en Nueva York, como modo de financiar las obras teatrales de Broadway. Luego de más de un siglo de una actividad muy tímida, desde hace 30 años la industria de la inversión ángel tiene un desarrollo considerable. A principios de la década del 80, los inversores comenzaron a organizarse de manera informal lo que luego derivara en las coinversiones y así el acceso a proyectos que requerían mayor capital, mayor diversificación, además de la posibilidad de compartir opiniones acerca de los proyectos potenciales de ser invertidos. 

Estos inversores se focalizan en etapas de financiamiento que no pueden ser cubiertas por fuentes iniciales de capital como lo son la familia y amigos, pero son montos que resultan muy poco atractivos para Fondos de Capital de Riesgo. Los bancos no sueles cubrir este tramo por el alto riesgo, la falta de garantías y los pocos años de vida de los proyectos. En América Latina la industria de capital privado recientemente se ha empezado a desarrollar por medio del surgimiento de distintos grupos de ángeles inversionistas, que invierten en proyectos entre USD 50.000 y USD 500.000, llegando a USD 1 millón en las sucesivas rondas de inversión. 

¿Qué es ser in inversor ángel?

Es ser una persona con la capacidad económica para invertir en emprendimientos en sus inicios, con riesgos y retornos muy altos. Pero el mayor aporte de estos inversores no es su capital, sino la capacidad de volcar su experiencia, conocimientos profesionales y conexiones en el emprendimiento. 

Los inversores ángeles pueden tener distintas necesidades e intereses tanto en los proyectos como en su manera de invertir. Pueden buscar un simple retorno en un período de tiempo determinado, pueden involucrarse y ser personajes activos dentro de la empresa en la que invierten o pueden ser estrategas buscando comprar la totalidad de las acciones de la empresa en un futuro. 

La inversión promedio por emprendedor en cada proyecto ronda los USD 30.000 y los retornos esperados están en tasas promedio entre 20% y 35%. Las etapas de capital ángel y capital semilla tiene los más altos retornos dentro de la industria de capital de riesgo/emprendedor, y esto está asociado al alto riesgo por la incertidumbre de estas etapas iniciales. Es por ello que se recomienda invertir en varios emprendimientos con el fin de lograr una diversificación óptima.  

¿Qué es un grupo formal de inversores ángeles?

Pertenecer a un grupo formal de inversión ángel tiene varias ventajas. Por ejemplo, se accede a proyectos de una manera más organizada; permite formar parte de una comunidad con intereses en común; se aprende de la experiencia y conocimientos de los demás miembros del grupo; se facilita la coinversión; se genera una misma metodología en el análisis y presentación de proyectos, y permite estar al tanto del desarrollo de las industrias de interés. 

La infraestructura de los grupos formales de inversores varía de acuerdo al grado de profesionalización: pueden ser administrados por los propios inversores o con una estructura administrativa permanente. También se pueden clasificar por su foco: algunos invierten en empresas de todo tipo de industrias y otros que se enfocan en industrias específicas. También se diferencian por la etapa del ciclo de vida del emprendimiento en la que invierten: prototipo, temprana, en crecimiento o en maduración. O también se pueden en función a cómo invierten sus ángeles: la mayoría de los grupos deja que sus miembros escojan de manera individual en qué proyectos invertir, pero también existen aquellos donde invierten como fondo, donde un grupo reducido realiza las inversiones en representación del resto de sus miembros que aportan capital. 

¿Qué tengo que tener en cuenta antes de invertir como ángel inversor?

Primeramente, lo recomendable es tener muy claro qué espera de la inversión en capital de riesgo. Esta inversión va a implicar altos retornos y altos riesgos, que tiene que estar dispuesto a asumir y gestionar. Por ello es importante lograr una buena diversificación para que la inversión que salga adelante compense y exceda las pérdidas de las que no funcionaron. Como parte de esto, le sugerimos definir cuál será el monto promedio por inversión que realizará según el análisis de riesgo, la diversificación que definió y su situación económica.

Por otra parte, es importante tener claro y hacerle saber al emprendedor cuál será su grado de participación en la empresa. El aporte será solo financiero o además será parte del consejo de administración; será director activo o únicamente un mentor para el emprendedor. Lo cual también será resultado y en función al perfil del emprendedor y el equipo que llevará a cabo el emprendimiento. 

Esto también será función de las industrias en las que esté interesado de acuerdo a su experiencia y trayectoria, para definir cuál será su aporte relevante más allá del capital. Y la etapa de maduración de los emprendimientos en los que prefiere entrar.

Asimismo le recomendamos definir si quiere invertir de manera individual o en grupo, coinvirtir. No es lo mismo pertenecer a un grupo de inversión abierto que a un fondo cerrado o invertir a modo individual. 

Y, finalmente, considere un horizonte de inversión claro tomando en cuenta las opciones de salida de cada una de las empresas consideradas para la inversión. 

Ser inversor ángel es una profesión, no solo una actividad. Prepararse y conocer sus implicancias tiene incidencia directa en el retorno de su inversión, por lo que le recomendamos no improvisar. 

Este artículo ha sido escrito por Isabelle Chaquiriand, directora del Centro de Emprendimientos Deloitte del IEEM.